Fitch, Türkiye’nin kredi notunu BB-, görünümünü ise stabil olarak teyit etti. Bu karar ilk bakışta “değişiklik yok” gibi görünebilir. Ama metnin içeriğine bakınca aslında önemli bir mesaj var: Türkiye ekonomisi kırılganlıklarını azaltmaya çalışıyor, fakat hâlâ yatırım yapılabilir seviyeden uzak.

Fitch’in değerlendirmesi oldukça dengeli. Bir tarafta Türkiye’nin güçlü yanlarını sayıyor, düşük kamu borcu, büyük ve çeşitlendirilmiş ekonomi, kişi başına gelirin benzer not grubundaki ülkelere göre yüksek olması, bankacılık sisteminin dayanıklılığı ve dış finansmana erişim geçmişi. Bunlar önemli avantajlar. Türkiye ekonomisi kolay kolay durmayan, şoklara karşı üretim ve finans kanallarıyla direnç gösterebilen bir ekonomi.

Ama diğer tarafta Fitch’in esas uyarısı daha ağır. Enflasyon çok yüksek, dış finansman ihtiyacı büyük, rezerv tamponu hâlâ tam güven vermiyor, yönetişim kalitesi zayıf ve para politikasına geçmişte yapılan siyasi müdahaleler hâlâ hafızalarda. Yani Fitch şunu söylüyor: Türkiye’nin potansiyeli var ama güven sorunu tamamen çözülmüş değil.

Bu cümleyi iyi okumak lazım. Kredi derecelendirme kuruluşları sadece bugünkü faize, bugünkü kura, bugünkü büyümeye bakmaz. Asıl baktıkları şey politikanın sürdürülebilirliği ve güvenilirliğidir. Bir ekonomi bir süre yüksek faizle yabancı para çekebilir. Bir süre rezerv toparlayabilir. Bir süre kurda sakinlik sağlayabilir. Ama yatırım yapılabilir seviyeye çıkmak için bunların kalıcı olduğuna piyasayı ikna etmesi gerekir.

Fitch’in enflasyon tahminleri de bu açıdan dikkat çekici. Kurum, enflasyonun hazirandaki yüzde 32 seviyesinden 2026 sonunda yüzde 29,5’e, 2028 sonunda ise yüzde 18’e gerilemesini bekliyor. Bu düşüş olumlu. Ama Fitch açıkça şunu da söylüyor: Bu oranlar, derecelendirdiği........

© Gazete Pencere