Un fantasma recorre Europa: el contagio en el mercado de deuda. Los problemas presupuestarios de Francia son el foco, pero la amenaza alcanza ya a países que parecían estar saneando sus cuentas.

Italia, por ejemplo, ha conseguido reducir el déficit. Su recuperación, sin embargo, es muy vulnerable al encarecimiento de la financiación pública. Años de mala gestión presupuestaria llevarán la deuda al 139 % del producto interior bruto este año. Los problemas también se extienden fuera de la eurozona: en Rumanía, sumida en otra crisis política tras fracasar el intento de formar Gobierno el 30 de septiembre, la rentabilidad de los bonos ronda el 7,3 %.

Todavía estamos lejos de repetir la crisis del euro de 2010-2012. Pero hay una razón por la que la Unión Europea lleva una década encadenando emergencias. Cada nueva sacudida —la pérdida del gas ruso en 2022, la guerra de Irán, el exceso de gasto francés— amenaza con acercarla al límite porque no ha aprovechado las épocas favorables para prepararse para las difíciles.

La disciplina dura poco

Basta con examinar algunos de los aparentes éxitos europeos. Detrás de las buenas cifras persiste una preocupante falta de responsabilidad.

Italia ha mejorado sus cuentas y el Gobierno de Giorgia Meloni lleva casi cuatro años en el poder, una estabilidad excepcional en un país acostumbrado a los cambios de Ejecutivo. Aun así, reclama que se flexibilicen las reglas europeas para gastar más.

Los países que consiguen unos resultados aceptables parecen creer que ya pueden despreocuparse de sus cuentas durante los próximos años. Como quien da un........

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