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Las cuentas de Talgo vuelven a mostrar la misma tensión que arrastra el valor desde hace trimestres: la actividad industrial crece, la cartera alcanza niveles históricos, pero la rentabilidad todavía no acompaña al mismo ritmo. La compañía elevó sus ventas un 11,5 % en el primer trimestre de 2026, hasta 172 millones de euros, impulsada por la fabricación y puesta en servicio de trenes para DB y DSB, además de los ingresos recurrentes de mantenimiento.

El problema está en el margen. El ebitda cayó un 27,9 %, hasta 9,8 millones de euros, con un margen del 5,6 %. Si se excluyen extraordinarios, el ebitda se situó en 12,3 millones y el margen alcanzó el 7,1 %, todavía por debajo del objetivo anual que maneja la compañía.

La lectura de Banc Sabadell, por ejemplo, es prudente. La firma mantiene la recomendación de infraponderar y deja el precio objetivo bajo revisión, después de unos resultados que considera flojos a nivel de ebitda. La acción cae un 4 % en 2026 y se queda seis puntos por detrás del IBEX 35, según el informe de análisis.

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