El gobierno del MAS traicionó su política de tipo de cambio fijo cuando comenzó a financiar sus gastos con dinero que tomaba prestado del Banco Central de Bolivia. Este, administrado por autoridades interinas, obedecía las instrucciones del Poder Ejecutivo, poniendo en circulación una masa creciente de dinero. Para fines de 2025, la deuda del gobierno con el BCB superaba los 150 mil millones de bolivianos. Parte de ese dinero se utilizó para comprar dólares y financiar importaciones, mientras las reservas internacionales se fueron agotando.

Para sostener el tipo de cambio fijo y defender el valor de la moneda, el gobierno debía bajar sus gastos, eliminar el déficit y reducir la cantidad de dinero en circulación mediante el pago de sus deudas al BCB. No lo hizo. El ajuste quedó pendiente, como un legado perverso para el siguiente gobierno. Incluso puso en marcha dos políticas maliciosas: obligar a los bancos a transferirle los dólares que los ahorristas habían depositado en ellos, dejando a miles de hogares y empresas sin acceso a sus recursos, e ignorar que en las calles el tipo de cambio aumentaba continuamente. En síntesis, el gobierno del MAS devaluó la moneda, pero no tuvo ni siquiera el coraje de admitirlo.

La campaña electoral de 2025 estuvo fuertemente marcada por el debate sobre la política económica. Todos sabían que el ajuste era inevitable y que, posiblemente, sería muy duro. Los subsidios, especialmente a los combustibles, estaban ocultando la magnitud del problema, pues distorsionaban los mercados de una manera cuyos efectos resultaban difíciles de predecir.........

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