La economía estadounidense parece resistente. La inversión impulsada por la inteligencia artificial sigue impulsando la actividad, sostiene a las Bolsas y genera un efecto riqueza que ha sostenido el consumo. El crecimiento del PIB real sigue siendo positivo. Los balances del sector privado se encuentran, en general, en buen estado y muchos hogares con ingresos más altos y acaudalados se han beneficiado de las ganancias de los mercados de valores.Sin embargo, bajo la superficie, las fragilidades están aumentando. Los aranceles, el aumento de los precios de la energía, la desaceleración del crecimiento salarial y otros factores han provocado una fuerte caída de la renta personal disponible real.

Normalmente, cabría esperar que los hogares amortiguaran los cambios temporales en los ingresos. Sin embargo, los hogares han tenido que hacer frente a una sucesión de shocks que han reducido la tasa de ahorro a niveles históricamente bajos y que amenazan con mermar las expectativas sobre el crecimiento futuro de los ingresos. A ello se añade una nueva fuente de incertidumbre para muchos trabajadores: la IA.Esto significa que, en algún momento, el consumo podría ajustarse a la realidad de los ingresos. Y si el consumo se ralentiza, el efecto se dejaría sentir en toda la economía.

La compleja relación entre ingresos y consumoLos datos históricos y la teoría económica apuntan a una relación complicada entre la renta y el consumo.A finales de la década de 1950, el economista y futuro premio Nobel Milton Friedman desarrolló la hipótesis de la renta permanente (PIH). Según esta teoría, el consumo no depende únicamente de la renta actual, sino también por las expectativas de ingresos a lo largo de toda........

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