Durante décadas, los inversores buscaban beneficios. Hoy buscan historias. Y cuanto mejor es la historia, menos parecen importar los números. Durante gran parte de mi carrera, los mercados funcionaban de una forma relativamente sencilla.

Los inversores analizaban balances, proyectaban beneficios, calculaban múltiplos y discutían sobre flujos de caja. Podían equivocarse, por supuesto, pero al menos todos fingíamos estar hablando de fundamentales. Hoy tengo la sensación de que gran parte del mercado americano funciona de una forma muy diferente.

Ya no se mueve por fundamentals. Se mueve por vibes.

Por narrativas. Por historias. Por la sensación colectiva de cuál será el próximo activo capaz de generar suficiente FOMO como para atraer al siguiente comprador.

El mejor ejemplo lo hemos visto durante los últimos dieciocho meses.

Primero fue Bitcoin y todo lo relacionado con el ecosistema cripto. No importaba si una compañía tenía ingresos, beneficios o incluso un modelo de........

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