Geçen hafta EBRD’nin merkezinde yapılan toplantıda MB Başkan Yrd. Sn. Cevdet Akçay’ın açıklamaları gündemdeydi. Kendisi mealen şöyle diyor: “Ekonomik aktörler ekonominin “sert iniş”e (hard landing) gittiğine inanırlarsa [ve ona göre pozisyon alırlarsa] bu dezenflasyonist süreci hızlandıran bir durum olur”. (“Sert iniş” sıkı para ve maliye politikaları ile enflasyonu kontrol etme çabalarının ardından gelen keskin bir ekonomik yavaşlama veya durgunluk anlamına gelir.) Peki bu doğru bir tez mi? Bunu anlamak için yatırımcılar, hanehalkları, ve şirketlerden oluşan ekonomik aktörlerin sert iniş beklentisi karşısında olası hareketlerine bakmak gerekir.

Sert iniş beklentisinin artmasıyla şirketler talep çöküşüne ve kredi sıkılaşmasına hazırlanmak için yatırımlarını erteleyecek, işe alımları durdurup çıkarmalara başlayacak, maliyetleri kısacak, finansal borçlarını azaltmaya çalışacak, işletme sermayesini artırmak amacıyla alacak vadelerini kısaltırken borç vadelerini uzatmaya çalışacaktır.

Sert inişin yaratacağı resesyonun varlık fiyatlarını menfi yönde etkileyeceğinin bilincinde olan yerli ve yabancı yatırımcılar önceden pozisyon almak isteyecekler. Hisse ve tahvil gibi TL varlıklardan çıkacaklar, onların yerine küresel dinamikleri de gözeterek döviz ve/veya altına yöneleceklerdir. MB’de “Mart’taki siyasi kriz bizim........

© Ekonomim