Temmuz ayında Merkez Bankası uzun süredir beklenen faiz indirimlerine başladı. Bu adım, gerçekleşen ve beklenen enflasyon ile politika faizi arasındaki farkın oldukça açılması ve iç talepte artan zayıflama neticelerinde atıldı.

Yıl sonuna doğru yıllık enflasyonun ) civarına gerilemesi bekleniyor. Bu da Merkez Bankası’na yıl içinde ek faiz indirimleri için manevra alanı tanıyor. Böyle bir senaryoda politika faizinin 5’e doğru düşmesi mümkün görünüyor.

Faiz indirimlerinin önümüzdeki yıl ne kadar süreceği ise enflasyon ve beklenti yönetimiyle doğrudan bağlantılı. Zira gelecek yıl için planlanan faiz indirimleri, halihazırda %-40 bandında olan piyasa ve reel sektör enflasyon beklentilerinin ’lerin altına çekilmesine bağlı.

Esas mesele ise bu indirimin kredi faizlerine ne ölçüde yansıyacağı ve reel sektörde krediye erişimin ne zaman kolaylaşacağı olarak karşımıza çıkıyor.

Politika faizindeki düşüşe rağmen ticari kredi faizlerinde henüz bir gevşeme görülmedi. Bu ayrışmanın temelinde iki faktör öne çıkıyor.

Düzenleyici çerçeve: Merkez Bankası ve BDDK’nın uyguladığı düzenlemeler, kredi büyümesini sınırlıyor. Bu da kredi faizlerinin politika faizinin oldukça üzerinde kalmasına yol........

© Ekonomim