Her senenin ba­şında, o yıla da­ir önemli dönüm nok­talarını hesaba kata­rak ekonomik tahmin oluşturmak adetten­dir.

2026 yılı başında yapılan küresel tah­minlere damga vuran bir gündem maddesi, ABD Merkez Bankası başkanı Powell’ın görev süresinin doluyor olması ve yerine Başkan Trump tarafından defalarca vurgu­landığı şekilde “faiz indirecek” bir Fed başkanının atanacağı idi. Fark­lı isimler dile geldi. Piyasalar 2026 yılında siyasi baskıya boyun eğe­cek Fed’in kaç faiz indirimi olaca­ğını fiyatlamaya başladılar. Enflas­yon beklentileri “Fed’in başına ge­lecek güvercin başkan” söylentileri ile bozulmaya başladı.

Kendi adıma bu beklentiye hiç prim vermedim. Fed’in kurumsal çerçevesinin siyasi otoriteyi mem­nun etme amacı ile hareket etme­yecek kadar sağlam olduğunu, gö­rece güvercin bir başkan gelse bile Fed kararlarını veri akışının şekil­lendireceğini, mevcut kurumsal bağımsızlığı devre dışı bırakacak radikal bir değişiklik olmadığı sü­rece endişe edilmemesi gerektiği­ni vurguladım. 2 Şubat 2026 tarihli DÜNYA gazetesinde çıkan yazımın “Fed başkan adayı Warsh ‘Kara­man’ın koyunu’ olabilir mi?” şek­lindeki başlığı piyasalardan ayrı­şan bu görüşümün özeti idi.

Warsh: Enflasyon bir tercihtir

17 Haziran tarihinde yeni Fed başkanı olarak ilk basın toplantı­sını yapan Warsh adeta fırtına gi­bi esti. Son derece şahin bir tutum ile “Enflasyon bir tercihtir, beş se­nedir düşüremedik, ama bunu dü­zelteceğiz” diyerek geçmiş Fed’den de daha şahin olacağını ima etti. Merkez bankacılığı dilinde bu ifa­de güçlü bir mesaj taşır: enflasyon kötü şans ya da dış şokların kaçınıl­maz sonucu değil, para politikası­nın bir çıktısıdır ve dolayısıyla so­rumluluk Fed’e aittir.

Bu kadar net ve kararlı bir duruş sergilemesi, kendisine dair “Baş­kan Trump’ı memnun etmek için mi göreve geldi” şüphelerini en ba­şından silip atmayı hedefliyordu. Görünen o ki “Karaman’ın koyunu” çok da beklemeden elini açmış ve gizli saklı bir ajanda ile “güvercin kisvesi altında enflasyonu kontrol etmeye çalışmak” yerine açık bir kararlılıkla enflasyonu odağa koy­muş görünüyor.

Fed karar metnin­de bir sonraki adımın faiz indirimi olabileceğine dair ifadenin metin­den çıkarılması da bu şahin duru­şa Fed üyelerinin güçlü bir destek verdiğini gösteriyor. Her ne kadar başkan Warsh ileriye yönelik yön­lendirmeyi tasvip etmediği gerek­çesi ile görüş bildirmese de nokta­sal grafiklerde........

© Dünya