El viernes comentaba con usted una hipótesis acerca del “superpeso”. 

Como sabe, prácticamente toda la apreciación del peso durante 2025 fue más bien una depreciación del dólar, iniciada el 3 de abril, conocido como “Liberation Day”. 

El discurso de Trump acerca de la imposición de aranceles a todos los países provocó una caída del dólar que, en los hechos, se ha convertido en un arancel general de 10%, más allá de los que finalmente se impusieron.

En los últimos meses, sin embargo, parece que la apreciación del peso está respondiendo a una diferencia creciente entre el rendimiento del bono mexicano y el estadounidense. 

De septiembre para acá, esa diferencia ha crecido en medio punto porcentual, mi hipótesis es que fue en ese mes que se hizo claro que Hacienda no cumpliría su compromiso de reducir el déficit a 3.9% del PIB. 

Ofrecieron que sí se reducirá, pero a 4.3%. Esto significa que habrá........

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