Las recientes correcciones de los principales índices bursátiles, que en el caso del Dow Jones Industrials ha pasado de casi 26.600 a unos 24.000, una pérdida en precios de cierre de casi el 10% en poco más de una semana, han vuelto a despertar los temores de un crash bursátil tras una corrección que no parece haber sido producto de operaciones de alta frecuencia, una operativa en cuestión permanente, y, como todo esto ocurrió en un momento de contracción monetaria y subida de tipos de interés por parte de la FED, el banco central estadounidense, hoy nos detendremos a estudiar esto último, a ver si nos ayuda a comprender lo que está ocurriendo. Hemos de pensar, además, que se vivió el peor momento del "índice de fuerza relativa" (RSI) en el S&P500 en casi cien años de registros.

La teoría y la realidad

A la hora de analizar inversiones, lo canónico es calcular una tasa de retorno y compararla con las alternativas; en ese sentido, el parámetro generalmente aceptado es el tipo de interés (línea azul, siguiente gráfica)del bono a diez años de la deuda federal americana, que en adelante llamaremos T10. Lógicamente, la inversión en bolsa es inversión de riesgo y por ello su rentabilidad (línea negra, siguiente gráfica) debería, salvo alguna anomalía puntual, ser mayor que el tipo del T10; adicionalmente, como el inversor tiene necesidad de liquidez y los beneficios demuestran su existencia con dividendos recurrentes, también se habla de la rentabilidad por dividendos (dividendos por acción entre precio de la acción; línea roja, siguiente gráfica), que suele ser una porción de la rentabilidad por beneficios (línea negra).

Un aspecto interesante de la........

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