Doutor em economia por Yale, foi professor da London School of Economics (2004-2010) e é professor titular da FGV EESP

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Deveríamos comprar bitcoin?

Eu julgo que não; as perspectivas de longo prazo não são boas, e o risco é grande

Criptomoeda perdeu metade do valor desde outubro do ano passado

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A soma do valor de todas as ações de todas as empresas negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo é de cerca de US$ 1 trilhão.

A soma do valor de todas as bitcoins, a criptomoeda mais transacionada, é um pouco superior a US$ 1 trilhão. Isso significa que essas criptomoedas, se vendidas ao preço corrente, valeriam mais que todas as grandes empresas brasileiras somadas.

Parece muito? Considere então que bitcoins valiam o dobro no início de outubro do ano passado. Desde então, o valor dessa criptomoeda despencou.

Por que valem tanto? Por que o preço despencou desde outubro? Uma busca pela internet leva a inúmeros artigos e vídeos sobre isso, mas eles não trazem boas respostas a essas perguntas.

Bitcoin é uma moeda digital alternativa criada há pouco mais de 15 anos por uma pessoa ou grupo de pessoas que atuaram sob o pseudônimo Satoshi Nakamoto. Julgando pelas suas postagens em grupos de discussões, Nakamoto não devia morar no Japão, pois dormia no horário em que dormem norte-americanos e escrevia como um britânico.

O bitcoin passou a circular em 2010. Naqueles tempos, uma pessoa pagou 10 mil bitcoins por duas pizzas. Era o início da era das criptomoedas.

Entusiastas acreditavam que bitcoins e a tecnologia blockchain seriam amplamente utilizadas e valeriam muito; céticos achavam que bitcoins seriam pouco usadas e não teriam valor.

Hoje, 10 mil bitcoins valem US$ 600 milhões, mas não são aceitas em pizzarias, padarias ou lojas. Bitcoins valem muito, mas não servem para quase nada.

Acredita-se que bitcoins sejam utilizadas em transações ilegais. Não temos, porém, uma boa estimativa da importância de bitcoins nesses mercados.

Embora muita gente tenha bitcoins, a posse dessa criptomoeda parece muito concentrada. Estima-se que mais de 10% das bitcoins estejam em menos de cem carteiras. Esses grandes proprietários poderiam manipular esse mercado.

A pergunta que muita gente me faz é: deveríamos nós, pequenos investidores, comprar bitcoins?

Num horizonte de décadas, é difícil ver um cenário no qual bitcoins renderiam mais do que ações de empresas, que geram lucros e dividendos.

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Bitcoin, como qualquer bolha, precisa de juros baixos para sobreviver. Podemos ter longos períodos de juros muito baixos. Porém, qualquer aumento nos juros leva as pessoas a trocar cripto por títulos ou outros investimentos. Alguma hora, os juros vão subir.

Em prazos mais curtos, tudo pode acontecer, mas, se a perspectiva de longo prazo não é boa, precisamos de muita sorte a curto prazo para acertar os momentos de comprar e vender.

Além de as perspectivas de ganhos a longo prazo não serem boas, o risco de perdermos muito dinheiro é grande. Criptomoeda pode perder mais da metade do seu valor em poucos meses —várias vezes seguidas.

E é sempre bom lembrar que temos muito pouca informação sobre esse mercado —assim como os gurus de criptomoeda que habitam a internet.

Uma alternativa é investir em títulos públicos com pouco risco que rendem 7% ao ano além da inflação. Essa estratégia não vai enriquecer alguém da noite para o dia, mas não devemos deixar o sonho de altos retornos guiar nossas decisões de investimento.

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