Le marché boursier est un indicateur avancé et une machine à voter des investisseurs qui nous envoient une indication de ce à quoi devrait ressembler l’économie dans six mois. Par exemple, il se pourrait qu’une chute de 20 % de la Bourse nous permette d’observer dans six mois que nous sommes en récession. À l’inverse, quand le marché s’emballe, l’économie devrait être plus favorable suivant les quelques mois de cette hausse. Lors de l’élection de Donald Trump, les investisseurs ont accueilli favorablement le résultat, ce qui a entraîné une hausse marquée des indices américains. Mais aujourd’hui, l’engouement postélectoral s’essouffle, ce qui ramène les marchés à des niveaux semblables à ceux de novembre. L’optimisme initial laisse place à l’inquiétude face à une conjoncture marquée par des incertitudes économiques et une Maison-Blanche imprévisible.

L’un des risques les plus évidents tient à l’anticipation d’une croissance des profits que rien ne garantit. L’évaluation actuelle du marché américain, avec un ratio cours / bénéfice prévisionnel de 22 fois pour le S&P 500, suggère une prime de plus de 30 % par rapport à la moyenne historique de........

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