Merkez Bankası’nın (TCMB) 11 Eylül 2025 tarihli faiz kararı, sadece 250 baz puanlık bir indirimle sınırlı kalmadı. Asıl sarsıcı olan, karar metninde yapılan küçük ama anlamı büyük bir değişiklikti: Uzun süredir “dezenflasyonun üç ayağından biri” olarak sunulan “Türk lirasında reel değerlenme” vurgusu artık açıklamadan çıkarıldı.

Faiz indiriminden daha önemlisi bu satır arası ifade kaybı, TCMB’nin para politikası stratejisinde sessiz bir paradigma değişikliğine işaret.

➔Banka’nın 2023’ün son çeyreğinden başlayarak temmuz ayına kadarki karar metinlerinde, “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu, talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini destekleyecektir” deniyordu.

➔TL’nin reel değer kazanmasının hem ithalat maliyetlerini düşürerek hem de beklentileri düzelterek dezenflasyonu desteklediği tekrarlanıyordu.

➔Eylül kararında ise bu ifade “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir”diye değiştirildi.

➔ “TL’nin değerlenmesi” yerine “kur” konuldu.. Bu fark, Merkez Bankası’nın piyasalara verdiği mesajı baştan aşağı değiştiriyor.

➔Eski yaklaşımda TL’nin güçlenmesi dezenflasyonun adeta garantörüydü.

➔Şirketler de buna güvenerek dövizde açık pozisyonlarını alabildiğini büyüttü ve net bazda tam 123 milyar dolar artırdı.

➔Ekim 2023’te 62,6 milyar dolar olan açık........

© Habertürk