El reciente Monitor de Deuda Pública de la AIReF no es un frío compendio de proyecciones; es la autopsia de un modelo económico fallido que ha sustituido la solvencia real por el ilusionismo estadístico. Bajo la pátina de un triunfalismo gubernamental que celebra una ratio del 100,8% sobre el PIB como si se tratara de un hito histórico, se oculta una realidad estructural pavorosa. España ha dimitido de la ortodoxia presupuestaria para abrazar un keynesianismo cañí que confunde el crecimiento nominal, dopado por el deflactor del PIB, con la salud financiera de la nación.

La complacencia del Ministerio de Economía ante la "reducción" de la ratio de deuda/PIB es una ofensa a la racionalidad económica. Si bien en 2025 la inflación dejó de ser el motor principal de esta caída, el alivio no vino de una gestión austera, sino de un crecimiento del PIB nominal -situado en el 4,3%- que el Estado ha parasitado para seguir manteniendo un gasto público elefantiásico. Es un espejismo: la deuda no se reduce mediante el ahorro o el recorte/eficiencia del gasto, sino que se ve diluida por un crecimiento que el Gobierno confisca a través de una presión fiscal histórica que ya supera el 38% del PIB. El pasivo total, lejos de encogerse, sigue engordando en términos absolutos, superando los 1,6........

© El Economista