¿Seguirán su rumbo al alza los valores del sector de comunicaciones? En 2024, el sector tecnológico ha liderado las ganancias bursátiles a nivel mundial (lo que no sorprende a nadie dado el entusiasmo generado por la inteligencia artificial). No obstante, el sector de servicios de comunicaciones lo sigue muy de cerca.

Pero, ¿qué ofrece este sector? Y, lo que es más importante, ¿durará su buena racha? Sí y no. Su peculiar combinación de empresas de crecimiento con un alto componente tecnológico y de empresas de telecomunicaciones evidencia la divergencia de ambos sectores. Veamos por qué.

El sector de "servicios de comunicaciones" es un invento relativamente reciente y original. Antes se correspondía con el clásico sector de las telecomunicaciones, formado por títulos normalmente defensivos, pertenecientes a negocios muy regulados, como Telefónica y Cellnex. Este tipo de empresas ofrecen ingresos estables, buenos dividendos y baja volatilidad, al no ser demasiado sensibles al ciclo económico.

Consideremos lo siguiente: desde el año 2000, los títulos del sector telecomunicaciones han liderado 10 de las 11 caídas bursátiles superiores al 10%. Sin embargo, sus características defensivas pasaron factura en los períodos de alzas bursátiles: quedaron a la zaga en todas las subidas salvo en una.

En 2018, los proveedores de los índices S&P y MSCI combinaron algunos gigantes tecnológicos de Estados Unidos con valores del sector de telecomunicaciones. Así nació el sector de servicios de comunicaciones. Desde ese momento, todo cambió.

De las insulsas líneas telefónicas se pasó a los motores de búsqueda,........

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