Nano Luis Silva

Los últimos informes del BCB respecto a las operaciones efectuadas con las reservas de oro, más algunos datos adicionales que brindó uno de sus ejecutivos la semana pasada (entrevista en Que no me pierda) apuntan a que se implementó un ingenioso mecanismo financiero para el acceso a divisas sin mayores costos que los necesarios y sin afectar la disponibilidad de las reservas de oro: se efectuaron tres operaciones de contratos de venta a futuro por 8,4 toneladas de oro, con garantía sin desplazamiento; la contraparte fue una entidad financiera extranjera; el BCB recibió $us 800 millones; se mantienen intactas las reservas de oro; la compra local de oro cubrirá el compromiso; y, se coberturaron las operaciones mediante opciones call.

En lo que sigue se ensayan tres posibles acuerdos que pudieron haber sido efectuados o no por el BCB, que revelan algunas importantes cuestiones técnicas involucradas.

Primero, conjeturo que las operaciones no se efectuaron mediante contratos de futuros negociados en Bolsas especializadas. En estos mercados se negocian contratos estandarizados, no hay pagos ni entrega del oro al inicio y existe........

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