Güçlü piyasa değeriyle öne çıkan sanayi şirketleri, üretim gücü ve finansal kârlılıklarına rağmen beklenen fiyat performansını yakalamakta zorlanıyor. Borsanın en büyük 15 sanayi şirketinin toplam piyasa değeri 93 milyar doları aşıyor. Ancak bu büyüklüğe rağmen yıllık ortalama getirileri %6 seviyesinde kaldı. Aselsan ve Enka gibi istisnalar dışında, birçok büyük oyuncu hâlâ zayıf fiyatlarla işlem görüyor.

Tek başına piyasa değeri 16 milyar doları aşan Aselsan 0’luk yıllık getiriyle öne çıkarken, Ford Otosan ve Sasa gibi büyük şirketlerde çift haneli düşüşler göze çarpıyor. Listeye giren şirketlerin ortalama F/Kâr’sı 16,9 ve PD/DD ortalaması da 3,27 seviyesinde bulunuyor. Ancak göstergelerle fiyatlar arasında henüz tam bir uyumdan bahsetmek zor. Piyasa, büyüklükten ziyade gelecek algısını fiyatlıyor.

Ford Otosan, Tüpraş ve Coca Cola gibi bilinen şirketlerde yıllık düşüşler  ile & arasında değişiyor. Kent Gıda’nın 26,77 gibi yüksek bir PD/DD oranına rağmen listenin en çok kaybettiren şirketi olması, değerleme ile fiyat performansı arasındaki kopukluğa işaret ediyor. Benzer şekilde Şişe Cam da yüksek çarpanlara rağmen yatırımcısını mutlu etmekten uzakta.

Bu veriler, bazı güçlü şirketlerde fiyat hareketinin geciktiğini ama bunun bir zayıflık değil, fırsat olabileceğini gösteriyor. Sanayide yönünü bulanlar hareket etse de çoğu büyük şirket hâlâ uygun sinyali bekliyor. Piyasa değeri tek başına kazanç sağlamazken, o değerin nasıl yönetildiği daha fazla öne çıkıyor.

FD/EFK; operasyonel kârlılık, net başarı, finansman etkisinin olmaması. Örtüşmeme, uygulamalara duyarlılık, zararda işlevsizlik, yanıltıcılık riski.

FD/FAVÖK; nakit üretim ve operasyonel güç göstergesi, yaygınlık, sürdürülebilirlik. Gerçek kârı ve finansal riski görmeme, standart dışılık, yanıltıcılık.

Büyük ortak bir miktar payını borsa dışında sattı. İşlem piyasada likiditeyi etkilemedi

Efor Çay’ın büyük ortağı paylarını satacaktı. Satıp satmadığını öğrenebilir miyim? / Özgür Ekin

Özgür, büyük ortakların satış yapması, nakde dönme ya da yön değişikliği gibi gerekçelerle olabileceği gibi organizasyon değişikliği gibi nedenlerden de kaynaklanabilir. Öte yandan özel emir veya toptan alım satım prosedürüyle yapıldığında piyasadaki arz talep dengesi bozulmaz. Efor Çay’ın büyük ortağı İbrahim Akkuş da, şirket sermayesinin %5,79’una denk gelen payını Efor Holding’e sattı. Satış sonrası payı i,42 oldu. Satışa konu payların borsada işlem görmeyen nitelikte olması nedeniyle piyasadaki likiditeyi herhangi bir şekilde........

© Ekonomim