menu_open Columnists
We use cookies to provide some features and experiences in QOSHE

More information  .  Close

Borsada büyük holdingler defter değerinin yarısında

25 1
20.06.2025

Borsanın, daha da ötesi Türkiye’nin önde gelen grupları arasında yer alan Koç Holding, Sabancı Holding, Anadolu Grubu Holding ve Alarko Holding gibi şirketler, güçlü konumlarına rağmen yatırımcıya değer katmada zorlanıyor. Söz konusu şirketlerin PD/DD oranları 0.50–0.65 aralığında yer alıyor. Bu durum, piyasanın söz konusu şirketleri neredeyse defter değerinin yarısına fiyatladığını gösteriyor. Mevcut iskontoya rağmen, söz konusu hisselerde yılbaşından bu yana getiriler birkaç istisna haricinde negatif bölgede kaldı. Piyasa değeri 362,9 milyar TL ile listenin tepesinde yer alan Koç Holding, yıl başından bu yana  gerilerken defter değeri 0,63 seviyesinde bulunuyor.

2024’te en yüksek getiriyi sağlayan holding hisseleri ise görece düşük piyasa değerine sahip olanlar oldu. Dagi Yatırım I7, Pera Yatırım '7, Loras Holding 3 ve Hedef Holding 5’lik yükselişle öne çıktı. Bu hisselerde yüksek PD/ DD oranları (4–50 bandında) dikkat çekerken, fiyatlamaların beklenti ve momentum temelli oluştuğu görülüyor. Graınturk Holding ve Kiler Holding güçlü fiyat artışı ile birlikte piyasa değeri 30 milyar TL’nin üzerindeki şirketlerin arasına girdi.

Piyasa değeri 10 milyar TL’nin altında olan Gözde Girişim, Bera Holding ve GSD Holding gibi şirketler %0.25– 0.40 PD/DD aralığında işlem görmesine rağmen, yılbaşından bu yana negatif bölgede kaldı. Bu tablo, düşük çarpanın tek başına alım sinyali olmadığını bir kez daha teyit ediyor.

MB/Özsermaye; sermaye yapısı, kaldıraç düzeyi, finansman stratejisi, uzun vade. Karşılaştırma zorluğu, sınırlılık, tek başına yetersizlik, kârı görmeme.

KVB/Aktif; likidite baskısı, kısa vadede yoğunluk, uyarıcılık, zorunlu ödemeye odaklanma. Sermaye yapısını ölçmeme, sınırlılık, tek başına yetersizlik.

Düşüşte gelirindeki azalma ve zarar belirleyici oldu. Yönünü yukarı çevirmesi için toparlanması şart

Çan2 Termik’in zirvesi 9 TL’yi tekrar test etme ihtimali nedir? Kaç yıldır düşüyor? / Nuray Özdemir

Nuray, Çan2 Termik’in Kasım 2022’de ulaştığı 9 TL seviyesini tekrar test etme ihtimali, mevcut finansal ve teknik görünüme bakıldığında oldukça düşük görünüyor. Hisse, son 1 yılda 5’in üzerinde ve 2025’te de ’den fazla değer kaybetti. Zirve seviyesinden bugüne de yaklaşık geriledi. Hisse, arada yukarı atakları olsa da düşüş eğilimi devam ediyor. Bu olumsuz tabloda firmanın gelirindeki düşüş ve zarara dönmesi belirleyici faktör olduğu gözleniyor. Geçtiğimiz yıl açıklanan zararın ardından 2025 üç aylıkta da zarar devam etti. Önceki zirvesine yaklaşabilmesi için kâra dönmesi kadar piyasa algısının da olumluya evrilmesi gerekiyor.

Kârın önemli kısmını temettü olarak hissedara ödedi.........

© Ekonomim