BIST 30 Endeksi’nde yer alan 11 hissenin PD/DD oranı 1’in altında seyrediyor. Bu durum söz konusu şirketlerin, özkaynak değerinden daha düşük bir fiyatla işlem gördüklerine işaret ediyor. Kardemir (KRDMD), Şişe Cam (SISE), Emlak Konut GMYO (EKGYO), Türk Hava Yolları (THYAO), Sabancı Holding (SAHOL) ve Ereğli Demir Çelik (EREGL) hisselerinin PD/ DD oranı 0.70’in altında seyrediyor. PD/DD oranının düşük olması özellikle uzun vadeli yatırımcı için cazip olarak değerlendirilir. Ancak bu düşük çarpanlar, aynı zamanda yatırımcıları hisseden uzaklaştıran bazı gerekçelerin de varlığına işaret eder. Mevcut durumda da şirketlerin birçoğunun esas faaliyet kârlılıklarında yıllık bazda ciddi gerilemeler gözleniyor.

Koç Holding (KCHOL), Petkim (PETKM), Tüpraş (TUPRS), İş Bankası (ISCTR) ve Anadolu Efes (AEFES) düşük PD/DD oranına sahip diğer şirketler arasında yer alıyor. Son bilançolara göre Koç Holding’in esas faaliyet kârı yıllıklandırılmış verilerle y azaldı. Sabancı Holding ve Kardemir’de de p’in üzerinde düşüşler söz konusu. Bu tabloda piyasanın, sadece defter değerine değil, kâr kalitesi ve geleceğe dair görünürlüğe de fiyatladığı anlaşılıyor.

Emlak Konut (EKGYO) ve Türk Hava Yolları (THYAO), düşük PD/DD oranına rağmen yılbaşından bu yana pozitif getiri sağlayan nadir hisseler arasında yer aldı. Bu durum, iskontonun yanında beklenti etkisinin fiyatlamada önemli olduğuna dikkat çekiyor. Yalnızca ucuz olanın değil, hikâyesi olanın da alıcı bulduğunu net biçimde ortaya koyuyor.

Mali borç; finansman odaklı, nakit geri ödeme baskısı, yaygınlık, netlik. Eksik değerlendirme, riskin tamamını göstermeme, sınırlı kalma.

Toplam borç; likidite ve ödeme gücü, işletme yönetimini görebilme, gerçek risk analizi. Karmaşıklık, çarpıtma riski, genelleme ve yorum farkı.

Fiyattaki artış sınırlı kaldı. Zayıf mali yapı ve düşük beklenti ilginin sınırlı kalmasına sebep oldu

Avrupakent GMYO’nun fiyatını nasıl buluyorsunuz? Çıkış sürer mi? / Ufuk Tartıcı

Ufuk, Avrupakent GMYO’nun fiyatı yılbaşından bu yana %9,05 artış kaydederken, yılın ilk çeyreğinde net kârını ciddi oranda gerileterek 222 milyon TL’ye düşürdü. Satışlarında �, esas faaliyet kârında ise � oranında daralma yaşadı. İlk çeyrekteki gelir düşüşü Avrupakent GMYO’nun güçlü proje teslimi gerçekleştiremediği anlamına geliyor. Finansal performanstaki zayıf seyir hissenin fiyatındaki artışın sınırlı düzeyde kalmasındaki faktörlerden biri. Yatırımcıların ileriye dönük beklentilerinin de zayıf kalması alıcı tarafın isteksiz kalmasında etkili olmuş görünüyor. Güçlü ve istikrarlı çıkış için gelir........

© Ekonomim