Merkez Bankası yılın ikinci Enflasyon Raporu’nu 22 Mayıs’ta açıklayacak. Temel merak noktası, 2025 sonu enflasyon tahmininin değiştirilip değiştirilmeyeceği. 2025-27 dönemi için 5 Eylül 2024’te açıklanan Orta Vadeli Program’da 2025 sonu enflasyon tahmini yüzde 17,5 idi. Ondan sonra iki enflasyon raporu yayımlandı (8 Kasım 2024 ve 7 Şubat 2025) ve her ikisinde de 2025 sonu tahmini yukarıya çekildi. Farklı bir ifadeyle, beş aylık bir sürede üç farklı 2025 sonu enflasyon tahmini ile karşı karşıya kaldık. Tabloda hem 2025 hem de 2026 sonu tahminleri ile tahminlerin alt ve üst sınırları yer alıyor. İlk sonuç: Enflasyon tahmini çok sık değiştirildi.

‘Bakkal hesabı’ yapayım. Mayıs-Aralık 2025 döneminde aylık enflasyonların ortalaması kaç olmalı ki 2025 sonu tahmini tutsun? Yüzde 1,13’ü aşmaması gerekiyor. Bunun yerine, fiyatlar her ay yüzde 2 oranında yükselirse, 2025 sonu enflasyonu yüzde 32,8 oluyor. Bir fikir versin diye 2024’ün aynı döneminin aylık ortalama enflasyon değerleri de tabloda yer alıyor: Yüzde 2,72. İkinci sonuç: Hem yüzde 24 tahmini hem de üst sınırı olan yüzde 29 iddialı görünüyor. Ne kadar iddialı? Yüzde 24 çok iddialı, üst sınır ise daha az.

Bu hesaplamaları bir tarafa bırakıp bundan sonrasında aylık enflasyonları etkileyecek unsurlara bakalım. Merkez Bankası tahmin yaparken 2025 ortalama Brent ham petrolünün varil fiyatını 76,5 dolar almıştı. Oysa yılın başından bu yana ortalama fiyat 72,7 dolar oldu. Şu sıralarda Brent ham petrolünün varil fiyatı 65 dolar civarında. Mayıs ayında 60 dolara kadar düştüğü günler de yaşandı. Merkez Bankası’nın tahminlerini şekillendiren değişkenlerde........

© Ekonomim