Şuraya, enflasyonu bir yılda 6,6 puan düşürmüş bir merkez bankası ve yıllık enflasyondaki bu düşüşe rağmen hâlâ çok temkinli konuşan bir ekonomist çiziyorum. (Bob Ross’u anarak.) Gelin resmi birlikte inceleyelim.

TCMB’nin, tahminlerine ulaşmak için yılın kalanında enflasyonu 11 puan, bir sonraki yıl da 12 puan düşürmesi gerekiyor. 2026 sonunda bunları başardığını varsayarsak, %5’lik enflasyon hedefimizin hâlâ 7 puan üzerinde olacağız. Yani mesai bitmeyecek.

Peki karnemiz nasıl? 2002’de Örtük Enflasyon Hedeflemesi ile başlayan 23 yıllık yolculuğumuzda, enflasyonun hedefin altında kaldığı 6, hedefin üstünde ama belirsizlik aralığının içinde olduğu 1 yıl var. (Hedefin altında kaldığımız 6 yılın ikisinde, enflasyon hedefini yükseltmiştik.)

Zayıf karne, güveni zedeliyor. Merkez Bankası’nın hedefi (ya da geçici olarak hedef yerine kullandığı tahmini) ile piyasa / hanehalkı beklentisi arasındaki farka, güven açığı diyoruz. TCMB’nin 2025 için orta nokta tahmini olan $’ü kerteriz alırsam, piyasa oyuncularının güven açığı yaklaşık 6 puan.

Mesele hanehalkı beklentilerinde çetrefilleşiyor. Koç Üniversitesi Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi’ne göre güven açığı 43........

© Ekonomim