Ekonomide ‘fi­nansal ko­şullar’ dediğimiz kavram, paraya ulaşmanın kolay­lığı ve maliyetiy­le ilgilidir. Faizle­rin yüksek, döviz kurlarının oynak ve bankaların kre­di vermekte isteksiz olduğu bir ortamda finansal koşullar sıkılaşır. Bu da tüketim ve ya­tırımı yavaşlatır. Tersine, fa­izlerin düşük, borsanın can­lı, kredilerin bol olduğu du­rumlarda ise finansal koşullar gevşektir; bu da ekonominin daha rahat bir şekilde büyü­mesine olanak tanır.

Günlük frekansta hesapla­dığımız Finansal Koşullar En­deksi’ne göre, son dönemde koşullar aşırı sıkı bir seviye­ye ulaşmıştır. Bu durum, be­lirli bir gecikmeyle ekonomik aktivitede belirgin bir yavaş­lamanın gündeme geleceğine işaret etmektedir.

Teorik olarak son derece anlamlı olan finansal koşul­lar kavramını sayısal hale ge­tirmek kolay değildir. Bu alan­da Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırmalar Mer­kezi bünyesinde aylık bazda yayımlanan finansal koşullar endeksi önemli bir katkı sağ­lamaktadır. Merkezin Direk­törü Sayın Prof. Dr. İbrahim Ünalmış, gazetemizde yayım­lanan son yazısında, bu en­deksin şubat ve mart ayların­da ekonomik aktiviteyi des­tekler nitelikte seyrettiğini, ancak nisan ayında yeniden daralma bölgesine geçtiğini belirtmiştir.

Yüksek frekanslı finansal verilerden oluşturduğumuz bizim endeksimiz de son dö­nemde finansal koşullarda be­lirgin bir sıkılaşmaya işaret etmektedir. Ancak bu bulgu­lara geçmeden önce, endeksi nasıl oluşturduğumuzu kısaca açıklamakta fayda var.

Endeksin hesaplanmasın­da; reel faiz (tahvil, kredi,........

© Dünya