La oferta de 10.000 millones de euros de UniCredit por BPM podría desencadenar una oleada de posibles movimientos en sentido contrario por parte de sus rivales dentro y fuera de Italia. Pero, como grupo, los distintos actores han perdido capitalización desde el día anterior a la oferta. Esto sugiere que los accionistas temen una cascada de posibles operaciones que destruyan valor, dejando las consideraciones financieras en un segundo plano.

Hay que admitir que la única oferta que hay ahora sobre la mesa, a prima cero, parece diseñada para estimular las conversaciones. Aun así, los inversores de UniCredit parecen preocupados por la posibilidad de que la empresa........

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