El Gobierno difundió el memorándum que sustenta su programa de tres años con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El plan concentra el peso del ajuste en 2026 y 2027, cuando la economía seguirá en contracción, y sus efectos recaerán, sobre todo, en las familias a través de los precios y el crédito.

El documento parte de una situación fiscal y externa deteriorada, con un déficit cercano al 11% del PIB en 2025, financiado por el Banco Central en un monto equivalente al 7% del producto, una deuda pública que superó el 80% del PIB y reservas internacionales en niveles críticos. A eso se suman la escasez de divisas y combustibles, la brecha entre el dólar oficial y el paralelo, una caída del PIB real de 1,6% en 2025 y el descenso sostenido de la producción de gas.

Para corregir esos desequilibrios, el programa compromete un ajuste fiscal de alrededor de 8,5% del PIB entre 2026 y 2029. Fija en cero el nuevo crédito neto del Banco Central al sector público no financiero y utiliza la base monetaria como ancla. Avanza hacia un tipo de cambio más flexible y retira de forma gradual la subvención a los combustibles. También racionaliza la inversión pública y refuerza la supervisión bancaria.

El propio memorándum ubica la fase más dura al comienzo. La consolidación se concentra en los primeros años y coincide con la recesión. El documento proyecta que la actividad seguirá cayendo en 2026 y tocará su nivel mínimo en 2027, antes de recuperarse recién en 2028.

Por eso, 2026 y 2027 serán los años de mayor presión sobre los hogares, con inflación elevada, combustibles más caros, un ajuste cambiario que encarece los........

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