Türkiye ekonomisi son yıllarda yüksek borçlanma, zayıflayan yabancı ilgisi ve kamu bankalarının artan rolü ile dikkat çekiyor. 2025 verileri, Hazine’nin borçlanma stratejisinde ve Merkez Bankası’nın rezerv yönetiminde önemli kırılganlıkları gözler önüne seriyor.

Hazine’nin borç çevirme oranı: 3

Hazine’nin iç borç çevirme oranı 2025 itibarıyla 3’e ulaşmış durumda. Bu oran, Hazine’nin vadesi gelen her 100 TL borç için 143 TL yeni borçlandığını gösteriyor. Yani borç stoğu sürekli şişiyor ve kamu maliyesi giderek daha fazla borca bağımlı hale geliyor. Yıl sonu itibarıyla toplam borçlanma tutarı 2,6 trilyon TL seviyesinde. Bu tablo, bütçe gelirlerinin borç faizlerine yetmediğini ve yeni borçlanmanın bir kısır döngüye dönüştüğünü kanıtlıyor.

Kamu bankalarının baskınlığı

Grafiklere bakıldığında, Hazine’nin borç stokunun dağılımında kamu bankaları 4,4 ile en büyük paya sahip. Özel bankalar daha sınırlı bir pozisyon alırken, yabancıların elindeki oran sadece %7’de kalmış. Bu durumun iki kritik sonucu var:

1. Yabancı ilgisinin zayıflığı: Yatırımcı güveni hâlâ kırılgan. Uluslararası fonların Türkiye’nin borçlanmasına mesafeli durması, risk algısının yüksek olduğunu ortaya koyuyor.

2. Kamu bankalarının yükü: Hazine’yi fonlayan ağırlıklı kaynak kamu bankaları. Ancak kamu bankalarının asli görevi ekonomide kredi akışını sağlamak ve reel sektörü desteklemek iken, bu kaynakların önemli bölümü devlete borç vermeye yöneliyor. Bu, özel........

© Yeniçağ