Nonostante la rinnovata attenzione sui dazi statunitensi, non vediamo motivi significativi per modificare il nostro scenario. Un “atterraggio morbido” rimane il nostro scenario di base, dati i continui segnali di resilienza nel mercato del lavoro statunitense. Detto questo, riteniamo prudente aumentare leggermente la probabilità del nostro scenario di “no landing” al 25%, data la possibilità che i prezzi statunitensi vedano un aumento dovuto ai dazi. Ciò va a scapito dello scenario “hard landing”, ora al 10%.

Stabile, ma non forte

È trascorso un altro mese, e ancora una volta il mercato del lavoro statunitense ha dato prova di resilienza. La crescita dell’occupazione è stata discreta, sebbene lontana dall’essere solida, nonostante l’incertezza causata dalla politica commerciale del presidente Trump. Non si tratta solo dei dati sull’occupazione: vediamo segnali di stabilità su più fronti e, con la redditività delle imprese che rimane solida, non prevediamo un aumento significativo del tasso di disoccupazione. A ciò si aggiunge la........

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