Nelle ultime settimane si è assistito a un drastico cambiamento nella narrazione dell’economia globale. Con la Germania che si è finalmente avvicinata all’idea di un consistente stimolo fiscale e gli Stati Uniti che stanno rallentando, innescando timori di recessione, i mercati si sono mossi in modo aggressivo per riflettere questo scenario.

Un “atterraggio morbido” rimane il nostro scenario di base, ma abbiamo aumentato la probabilità di un “atterraggio duro” in risposta alla debolezza di breve termine. Al contrario, riteniamo che la probabilità di un “no landing” sia diminuita. Ciò riflette la nostra opinione che lo shock negativo sulla crescita derivante dai dazi contribuirà a compensare eventuali aggiustamenti inflazionistici dei prezzi, almeno nel breve periodo.

Il risveglio dell’Eurozona

Da tempo l’Eurozona lotta contro il declino della........

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