Geçen hafta zayıf bir performansla kapanmasına rağmen altın ve gümüş bu ay oldukça güçlü bir seyir izlemeyi sürdürüyor. Altın şu anda %2,3’lük bir aylık artış kaydederken gümüş bu dönemde %9,1’lik daha belirgin bir yükselişle dikkat çekiyor. Ancak haftalık bazda her iki kıymetli metal de düşüş yaşadı: Altın 3368 Amerikan Doları seviyesine %1,9 gerileyerek yerleşti; gümüş ise 35,98 Amerikan Doları’na %0,88 oranında değer kaybetti. Ancak kısa vadeli dalgalanmaların ötesinde, metal piyasalarında sayılarla sınırlı olmayan derinlemesine gelişmeler gözlemleniyor – bu gelişmeler hem verilerin hem de piyasa duygularının ve eğilimlerinin incelenmesini gerektiriyor.

Altının piyasa analizleri genellikle niceliksel göstergelere dayanır: Merkez bankası alımları, döviz hareketleri, ETF girişi ya da jeopolitik gerilimler gibi unsurlar burada önemli rol oynar. Ancak son aylarda altının fiyat hareketleri bu veri tabanlı mantıktan uzaklaşıyor gibi görünüyor. Ne ABD Doları, ne VIX endeksi ne de merkez bankalarının bilanço işlemleri son dönemde yaşanan yükselişi yeterince açıklayabiliyor. Piyasa artık tamamıyla gerçeklere dayalı mekanizmalarla değil, ölçülemeyen dinamiklerle hareket ediyor gibi görünüyor – bu durum ise tecrübeli analistleri bile şaşkınlığa uğratıyor. Piyasalar artık yalnızca verilere değil, aynı zamanda ölçülemeyen unsurlara da tepki veriyor.

Altın piyasasındaki pek çok hareketin yalnızca sezgisel olarak algılanabilecek unsurlarla açıklanabileceğini savunulabilir: örneğin ilan edilmemiş merkez bankası işlemleri, spekülatif Çin yatırımcıları ya da ince jeopolitik riskler gibi unsurlar. Günümüzde piyasa hissi, veri bilgisi kadar önemli hale gelmiş diyebiliriz.

Gümüş piyasası da şu anda aynı karmaşıklıkla karşı karşıya. Son birkaç günde küçük bir gerileme yaşansa da fiyat seviyesi hâlâ döngüsel zirveye yakın güçlü bir konumda. Özellikle dikkat çeken nokta vadeli piyasalardaki hareketlilik: Temmuz’dan Eylül’e geçen büyük kontrakt hacimlerinin yeniden yapılandırılması kısa vadede fiyatı yukarı çekerken etkili olabilir. Fiziksel tedarik sıkıntısı şu anda yaşanmıyor ancak kurumsal ilgi yüksek seviyede kalıyor – bu da pozisyonlarla........

© Para Borsa