Yakın ve Orta Vadeli Riskler

Jeopolitik Riskler… Rusya-Ukrayna savaşı sürerken, İran-İsrail-ABD hava saldırılarıyla Orta Doğu’nun süresi belirsiz bir girdaba girmesiyle Türkiye’ye olası göç dalgası ve ekonomik aktivitede zayıflık bütçe harcamalarını artırarak borçlanma maliyetlerini yukarı çekecektir; sürecin uzamasıyla TCMB faiz artırabilir. Hürmüz Boğazının kapalı olması, enerji üretim noktalarına saldırılarla petrol fiyatları yüksek seyrini koruyor. Trump’ın «İran ile anlaşma» söylemlerinin belirsizliği piyasalarda dalgalanmalara sebep oluyor.

Politika Riski… 19 Mart 2025’te gözaltına alınan İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun tutuklanması siyasi gerginlik ve sosyal çalkantıların alevlenmesine sebep olarak yatırımcıları riskten kaçışa iterken Türkiye’nin risk primi sert yükseldi. Yılın geri kalanında bütçe dengesinde iyileşme ve enflasyonda düşüşle iyileşen makro ekonomik görünümle risk primi düşerken, yabancı yerleşikler 2025 yılı toplamında hisse senedinde net 2,3 milyar dolar ve DİBS’te 2,9 milyar dolarlık alım yaptı. 2024’te hissede net 2,7 milyar dolarlık satış, DİBS’te 16,1 milyar dolarlık net alış yapılmıştı. Siyasi risk sürüyor.

Fiyat ve Faiz Riski… Uluslararası rezervlerde iyileşme ve enflasyon beklentilerinde aşağı yönlü eğilim Türkiye’nin kredi notunu desteklerken, ortodoks ekonomi politikalarından uzaklaşma riski, siyasi risk ve Orta-Doğu kaynaklı jeopolitik riskin etkisiyle yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları 240 milyar dolara yükseldi. ABD+İsrail-İran savaşının uzama riskiyle artan petrol fiyatlarına bağlı olarak TCMB ve öncü merkez bankalarının sıkı para politikasından taviz verme lüksleri yok.

Finansal İstikrar Riski… Çin’de gayrimenkul sektörü yüksek finansal risk taşıyor. Japonya’da mevcut partinin erken seçimde zafer kazanması BoJ’un faiz artırımlarına devam edeceği sinyalini destekledi.

© Para Analiz