Los bonos de calidad ofrecen valor en un entorno de mercado favorable

La rentabilidad del bund supera el 1% por primera vez desde 2015

Europa afrontará un septiembre muy caliente en el mercado de bonos que podría tener sus repercusiones en forma de mayor volatilidad en la renta variable, con un volumen récord de emisión de deuda que inundará los mercados en el peor momento posible.

A cierre de julio, los principales países de la zona euro todavía tenían pendientes de emitir 472.000 millones de euros en deuda soberana para completar sus programas de financiación en 2026, según estimaciones de UBS vistas por finanzas.com.

La cifra es la diferencia entre los 1,005 billones de euros que ya se han emitido a cierre de julio y el objetivo de alcanzar 4,777 billones en emisiones para final de año. Es decir, prácticamente un tercio de la deuda prevista para este ejercicio, cerca de medio billón de euros, debe salir al mercado de aquí a final de año.

El problema no es solo volumen, sino la concentración temporal. Agosto y diciembre son fechas estacionalmente muy flujos, por lo que los gobiernos tendrán que hacer casi todo el trabajo en septiembre, octubre y noviembre.

De hecho, UBS espera un mes de septiembre volátil para las bolsas precisamente por la necesidad de recuperar el retraso acumulado con las emisiones de deuda.

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