Se diga lo que se diga, la reciente colocación de notas “precapitalizadas fue un rotundo fracaso. Claro, el engrudo empleado ha permitido armar un enredo de grandes proporciones, en el que han caído los menos preparados en materia financiera. Es fácil identificarlos, son aquellos que empiezan su explicación diciendo que no hay que regatearle reconocimiento al gobierno en este asunto. Se fueron con la finta, o peor aún, son aquellos que, de algún modo, siguen recibiendo algún tipo de “apoyo”, desde luego, ya no directamente del sector oficial, sino a través de algún empresario amigo, que es lo que ahora se estila.

La operación financiera resultó en una degradación de la calificación. Esto es así, ya que no se emitió ponderación de la capacidad de pago de Pemex. Es, y se presenta, como deuda soberana, por lo que el BB, es una disminución de la que usualmente correspondería a una deuda del gobierno mexicano. De manera muy enredada, y a trompicones, ahora, la SHCP ha creado una sección o rubro de deuda a su cargo, calificada con un grado inferior. No subió la calificación de la deuda petrolera, bajó la de la deuda soberana, ahora hay un renglón descalificado el sector central. Verlo de otra forma es jugar al tío Lolo.

Para la tan mencionada calificadora no fue difícil emitir tal apreciación por dos razones, una, ella sabe que el deep pocket es el erario federal, por lo que el riesgo de pago tomó en cuenta la capacidad de cobrar impuestos, y no, la de extraer y vender hidrocarburos. Por otro lado, con ella permite a sus clientes y seguidores venir a hacer una última vuelta predatoria, sí, a cobrar los muy generosos intereses del 5.5%. La anterior calificación hacía difícil venir a rascar lo que quedaba en los cajones, así que intencionalmente se abrió una última oportunidad para completar el saqueo, teniendo muy clara la fecha en que se convierten en notas basura, esto es, enero del 2027.

Ahora bien, la razón de la merma en la calificación de deuda garantizada por el Gobierno Federal es........

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