El exministro de Hacienda Nicolás Grau se ha convertido en uno de los críticos más duros de las AFP tras el desplome del Fondo E. Pero en noviembre de 2025, el Banco Central advirtió a Grau y otras autoridades que las administradoras estaban más expuestas a pérdidas por un alza de las tasas en EE.UU. Y que, si el salto era brusco, tendrían que vender bonos locales, tensionando el mercado chileno.

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Lo nuevo. A principios de noviembre de 2025 se llevó a cabo una sesión del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF), que preside el ministro de Hacienda, para entonces liderado por Nicolás Grau.

En la reunión, donde asistieron Grau, el superintendente de Pensiones Osvaldo Macías y la presidenta de la CMF Solange Berstein, el Banco Central presentó el Informe de Estabilidad Financiera, que evalúa los riesgos del sistema financiero en Chile.

El instituto emisor advirtió en el encuentro que las administradoras AFP estaban aumentando su exposición a pérdidas ante eventuales alzas de las tasas estadounidenses.

El informe del Banco Central, expuesto en la reunión, señala lo siguiente: “La posición activa de........

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