La estanflación sigue siendo un riesgo secundario, no el escenario central, pero ya parcialmente anticipado por el mercado.

La inflación en Estados Unidos subió al 3.3% en marzo, frente al 2.4% de febrero, reactivando entre los inversores el temor a una estanflación. Este repunte se debió principalmente al alza del 20% en los precios de la gasolina, responsable de casi tres cuartas partes del incremento del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Este shock energético ha provocado turbulencias en los mercados y renovado las preocupaciones por el equilibrio entre una inflación en ascenso y un crecimiento económico en desaceleración.

El contexto geopolítico complica el panorama. El conflicto con Irán ha entrado en una nueva etapa crítica tras el anuncio de Estados Unidos de bloquear el tráfico comercial a través del Estrecho de Ormuz, buscando disminuir la influencia iraní. Hasta ahora no hay daños graves en infraestructuras ni interrupciones sostenidas del suministro, pero la ventana para evitar una escalada es cada vez más estrecha.

De prolongarse las tensiones o restringirse el flujo de petróleo, aumentaría el riesgo de una espiral........

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