Moody's cuma gecesi Türkiye'nin kredi notunu bir kademe artırdığında, A1 Capital Genel Müdür Yardımcısı Üzeyir Doğan'ın bir sözü aklıma geldi. Doğan bundan 2 hafta önce CNBC-e'de yayınlanan Para Ekranı'nda Şafak Tükle ile yaptığı sohbette diyordu ki, "Sofrada çok güzel yemekler var. Türkiye piyasası yerli için de yabancı için de çok güzel fırsatlar sunuyor. Ama o sofrada huzur yok. İç huzuru sağlamamız gerekiyor ki o sofranın kıymeti anlaşılsın."

Yaklaşık 20 yıllık sermaye piyasaları deneyimi ile Üzeyir Doğan, aslında sorunu çok güzel özetlemiş: "Sofrada çok güzel yemekler var ama huzur yok."

Ben de yaklaşık 40 yıldır Türkiye’nin para ve sermaye piyasalarını, genel olarak da ekonomisini yakından takip ediyorum. Bu süre içinde defalarca gördüm ki; iç ve dış şoklar nedeniyle sofranın huzuru sık sık bozuluyor. Bu şokların bir kısmı bizim kontrolümüz dışında gelişiyor. Onlara karşı ancak bazı korunma tedbirleri alabiliriz. Ancak şokların önemli bir bölümü, bizzat bizim yaptığımız hatalardan ya da tercih ettiğimiz yanlış politikalardan kaynaklanıyor.

Türkiye’nin 33 yıllık kredi notu (rating) geçmişi, tam da bu durumu yansıtıyor.

Ratingcilerle resmi ilişkimiz daha önce başlamış olsa da Moody's ve S&P'den ilk kredi notumuzu 1992 Mayıs ayında almışız. Üstelik o dönem S&P'den aldığımız not da BBB yani yatırım kategorisindeymiş.

Ancak ekonomide yaptığımız hatalı uygulamalar nedeniyle, BBB'yi iki yıl bile geçmeden, 1994 başında kaybettik. Aynı seviyeye tekrar çıkmamız tam 19 yıl sürdü. 2013 Mayıs ayında yeniden “BBB” seviyesini yakaladık. Fakat hem kendi hatalarımız hem de küresel gelişmelerin etkisiyle bu notu yalnızca üç yıl içinde tekrar kaybederek yatırım kategorisinden spekülatif kategoriye düştük. Yani, 19 yılda kazandığımız notu 3 yılda yitirdik. Ve o gün bugündür bir daha o seviyeyi göremedik.

Türkiye şu anda S&P'den ve Fitch'den BB- notlarına sahip. Türkiye'yi bu iki kuruluşa göre bir basamak aşağıda değerlendiren Moody's ise cuma günkü bir kademe not artışı ile onlarla aynı seviyeye gelmiş oldu. Ancak bu seviye hâlâ yatırım yapılabilir kategorinin altında yer alıyor. Teknik adıyla spekülatif seviye, yani piyasa tabiriyle “çöp” (junk) sınıfıdır.

Yatırımcılara "Bu nota sahip bir........

© Ekonomim