Yurt içi ve dışı varlıklardaki son dönem sert satışların ardından farklı varlık sınıflarında farklı sakinleme arayışları beliriyor. Şu an için, kısa vadede, ABD kaynaklı risk primi artışı, hafif de olsa azalma isteğini belli ediyor gibi. Başkan Trump’ın tarife başlığında yaşadığı ve yaşattığı kafa karışıklığına piyasa işlemcilerinin gösterdiği sert satış tepkisi, oyunun kurallarında ‘şimdilik’ yapısal bozulma olma ihtimalini öteliyor. 90 günlük bekle-gör sürecinin ardından ülkeler bazında yürütülen-yürütülecek müzakerelerin belirleyeceği fiyatlama kaderlerinin öncesinde endekslerde toparlanmadan yana duruş bir adım öne çıkıyor. Geride kalan hafta ile birlikte %5’e yaklaşan S&P 500 yükselişinde kısa yönlü pozisyonların kapatılışı kadar ay sonu işlemlerinin de etkisi var. Nette satış baskısının azalışı hiç fena değil. Ayrıca, volatilite artışının merkez üssü konumunda yer alan tahvil piyasasındaki ateşin de azaldığını ekleyelim. Gelişmelerin kalıcılığı elbette sorgulanır.

Son dönemde olan biten arasında belki de en dikkat çekici gelişme, bizlerin yerel yatırımcı davranışları üzerinden alışık olduğumuz tepki mekanizmasını yurt dışı kesiminde de görmemiz oldu: Altın işlemlerine olan yoğun ilgi. Son 2-3 yılda merkez bankalarının rezerv kompozisyonundaki değişiklik üzerinden başlattıkları talep sürecine spekülatörlerin gösterdiği yüksek ilgiye ETF’ler kayıtsız kalmıştı. Ancak, 2025 ile birlikte bu eğilime ETF’lerin de dahil olması ile birlikte farklı rekor yüksek seviyeleri karşılamış olduk. Bilhassa tarifelerin devreye girmesini takiben güvenli liman........

© Ekonomim