Geçen hafta Fed’den bi’şeycikler olmaz dedim ama sanırım olaylar beklediğimden farklı gelişti. Öncelikle piyasada gezinen faiz artışı safsatasının rafa kalkması çok iyi oldu.

Diğer konu olan bilanço küçültülmesinde beklenenin ötesinde yavaşlamaya gidilmesi Fed’in bilançoyu küçültürken 2015-16 döneminde yaptıkları hatayı tekrar etmeyeceklerini gösterdi. Böylece hem bilanço küçültmeye devam edecekler hem de likidite koşullarını yakından izleyerek gerekli aksiyonları alacaklarını göstermiş oldular.

Bunun üstüne bir de Cuma günü beklentiye ve öncekine göre oldukça düşük açıklanan istihdam ve ücret artışları, hem iş gücü piyasasının soğumaya başlamış olabileceğini hem de geriye sararsak, enflasyon – harcama – gelirler (ücretler) denkleminin kaynağının artık eskisi kadar bol olmayacağını gösterdi. Yani bu, faiz indirimleri için yeniden ihtimallerin artması demek oluyor.

Bu gelişmeler ışığında ABD’de getiri eğrisi hem Fed toplantısından sonra bir parti, hem de Cuma günkü verilerden sonra bir parti olmak üzere hızlıca aşağı kaydı. Yani 5 aydan 50 yıla kadar neredeyse bütün vadelerde piyasa ABD’de faizlerin düşeceğini öngörüyor artık. En büyük hareket ise 2 yıllık kıymetlerde olurken tepki, vade uzadıkça azalarak devam etti. Bu da bize şunu gösteriyor: Uzun vade/kısa vade arasındaki fark azalmaya başlayarak tahvil/bono piyasasının normalleşmeye başladığını görüyoruz.

Aslında piyasa zaten uzun vadede hayatın........

© Dünya