Türk Lirası Gece­lik Referans Faiz Oranı (TLREF), önceki gün 2,82 puan düşerek yüzde 48,61’den yüzde 45,79’a geriledi. Bu du­rum bazıları tarafından ‘Merkez Bankası faiz indirimi sinyali veriyor’ şeklinde yorumlandı. Ancak işin aslı hiç de öyle değil.

Merkez Bankası son iki gün­dür piyasaya tüm likiditeyi haf­talık repo ihaleleriyle (F fa­izle) sağladı ve gecelik fonlama­yı (I faiz) durdurdu. Böylece ağırlıklı ortalama fonlama ma­liyeti politika faizine çekildi. Bu hamle, likiditenin maliyetini doğrudan politika faiziyle eşit­lerken, TLREF gibi piyasa faiz­lerinin politika faizine yakınsa­masını teşvik ediyor. Bu teknik bir uygulamadır ve politika fa­izinde bir değişiklik anlamına gelmez.

Diğer yandan, Merkez Banka­sı’nın rezerv biriktirme hamlesi piyasaya ek likidite sürerek Türk Lirası arzını artırıyor. Buna ek olarak dün gerçekleşen vergi öde­meleri ve zorunlu karşılık tesis döneminin kapanışı, piyasada li­kidite bolluğuna yol açtı ve faiz­lerin politika faizinin bile altına kaymasına sebep oldu. Ancak bu durum geçici. Vergi çıkışı ve zo­runlu karşılıkların yeniden........

© Dünya