La Chine est devenue un acteur de premier plan dans les relations financières internationales ces toutes dernières décennies, mais le rôle exact qu’elle joue reste très opaque. En effet, le gouvernement chinois communique peu sur ses activités de prêts internationaux. La Chine n’appartient ni au Club de Paris, ni à l’OCDE. Ainsi, les restructurations de dette auxquelles elle participe ont été (du moins jusqu’à très récemment) menées de façon bilatérale et confidentielle. En conséquence, en 2019, environ la moitié des dettes des pays en développement contractées vis-à-vis de la Chine n’apparaissait pas dans les données de la Banque mondiale [Horn et alii, 2021].

Cette opacité explique pourquoi le rôle de la Chine comme prêteur international a été peu étudié. Une littérature s’est toutefois développée ces dernières années pour l'éclairer et Sebastian Horn, Carmen Reinhart et Christoph Trebesch [2025] se sont appuyés sur ces travaux, notamment les leurs, pour offrir une vue d’ensemble des activités de prêts de la Chine à destination des pays en développement.

Au cours des deux dernières décennies, le gouvernement chinois et les banques publiques chinoises ont accordé plus de 800 milliards de dollars de prêts aux pays en développement, des prêts qui ont surtout été utilisés pour financer des projets d’infrastructures, énergétiques et miniers. Au milieu des années 2010, le portefeuille de prêts en cours accordés aux gouvernements étrangers a dépassé celui de la Banque mondiale, celui du FMI et celui des 22 créanciers du Club de Paris combinés (cf. graphique 1).

Plusieurs facteurs ont favorisé les activités de prêts chinois à destination des pays en développement. Horn et ses coauteurs mettent tout d’abord en avant des facteurs propres à l’économie chinoise. Cette dernière enregistre depuis plusieurs décennies une forte croissance et un taux d’épargne élevé. Avec ses excédents courants, la Chine a accumulé d’énormes réserves de change, qu’elle a avant tout utilisées pour acheter des titres du Trésor américain, mais qui lui ont également permis de développer ses activités de prêts à destination des pays en développement. Depuis le début des années........

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