Amerika’da bankacılık sistemi yeniden tarihi bir stres testinden geçiyor. Geçtiğimiz hafta Amerikan bankaları, Merkez Bankası’nın “acil likidite penceresi” olarak bilinen Standing Repo Facility üzerinden tam 50 milyar dolar borçlandı.

Yıllar sonra gelen büyük faiz artışlarıyla beraber bilançolarında yüklü miktarda ABD tahvili bulunduran tüm bankaların likidite problemleri ve ciddi zararlarla karşılaştığı bir dönemde, 2021’de oluşturulan bu pencereden o günden bu yana görülen en yüksek seviyede borçlanma.

Fed genelde bu kanalı, ay sonlarında kısa vadeli nakit sıkışıklığı yaşayan bankalara açıyor olsa da bu defa tablo farklı şekillendi.

Çünkü borçlananlar teminat olarak 29 milyar dolarlık kısım için gayrimenkul kredilerinin teminatlarından üretilmiş MBS’leri teminat gösterdi.

2008 krizinden tanıdığımız MSB’ler bir nevi kredi ipoteklerinden oluşturulmuş türev varlıklar ve o dönem doğru düzgün denetlenmediklerinden finans sistemini çökerten zincirin ana halkaları.

Normalde bankalar kısa vadeli fonlamayı özel repo piyasasından sağlar. Fakat oradaki faiz oranları teminatta MBS’ler olunca ciddi şekilde yükseldiği için, bankalar görece daha düşük faizle borç veren FED’e yöneldiler haliyle.

Yani pencereden borçlanmanın temelinde mesele sadece likidite........

© Milat