Guten Morgen liebe Leserinnen und Leser,

als wir einen Kredit für eine Immobiliengeschichte suchten, hatten wir Glück: Obwohl beide Haushaltseinkommen vom Journalismus abhängen, bekamen wir die Finanzierung von einer ganz normalen Bank. Als Unternehmen wären wir mit diesem Risikoprofil – nicht mehr zeitgemäße Software (ein abgeschlossenes Politik-, ein abgeschlossenes Medienwissenschaft-Studium), Klumpenrisiko beim Einkommen, disruptionsbedrohte Branche – womöglich in ein anderes Marktsegment weitergereicht worden: Private Credit. Dort werden Kreditgeber, formulieren wir es mal positiv, vom Gesetzgeber mit weniger Regeln behelligt als klassische Banken oder Anleihemärkte. Deswegen geht dort mehr.

Der Markt für diese Private-Credit-Angebote ist auf zwei Billionen Dollar angewachsen. Und mit ihm sind auch die Risiken größer geworden. Schon vergangene Woche schlitterte mit Blue Owl ein großer Anbieter in die Krise. Am Mittwoch nun schränkte die größte US-Bank J.P. Morgan die Vergabe von Darlehen an private Kreditfonds ein. Und Goldman Sachs will Wetten auf den Wertverfall von Unternehmenskrediten ermöglichen. Ein ähnliches Angebot platzierte die Bank kurz vor Ausbruch der Finanzkrise 2008.

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