Chinas Online-Modehändler Shein, in Deutschland zusammen mit Temu so etwas wie das Paradebeispiel für billiges „Made in China“, strebt eine Bewertung von bis zu 27 Milliarden Dollar an der Hongkonger Börse an. Die Summe ist immer noch gewaltig – aber ein drastischer Abschlag gegenüber früheren Börsenanläufen des Unternehmens, das seinen Hauptsitz mittlerweile nach Singapur verlegt hat. Vor einigen Jahren wurde Shein noch mit mindestens 66 Milliarden Dollar bewertet.

Die schwächere Bewertung hat mit einem harten Konkurrenzumfeld zu tun, aber vor allem mit einem Geschäftskonzept, das amerikanische und........

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