Yılı tamamlamaya hazırlanıyoruz. Daha önce de tartışmıştık: yıl sonu işlemleri herkes için zordur; işleme taraf olan, kestirmeye çalışan, anlayıp anlatmaya çalışan tüm kesimler açısından. Öte yandan vadeler arasındaki geçişi ve ana yatırım temalarını doğru düzgün anlama çabasından da vazgeçmemek gerek. Nasıl? Mesela son 1 aydır içerisinde bulunduğumuz “mini Noel Baba rallisi” teması gibi. ABD’de para politikasının az çok nasıl seyredeceğini artık kestirmek kolay. Faiz indirimi meselesi ise kimi kesimler için ciddi anlamda spekülasyona açık konumda. Bugünlerde faiz ve dolaylı olarak Amerikan doları fiyatlamalarındaki seyri anlamak da bu kanal üzerinden mümkün.

Hızlı fiyatlamalar takip ettik. 10y vadeli ABD tahvil faizi yüzde 5’lerden yüzde 4,20’nin aşağısına ilerlemeye çalıştı. Faizin nominal anlamda gerilediği ortamda reel faiz nispeten yukarıda kaldı. Ancak, Amerikan doları ağırlıklı spekülatif pozisyonlanma kaynaklı olduğunu düşündüğümüz eğilimle birlikte ciddi anlamda geri çekildi ve DXY 104.00’ün aşağısında oluştu. Tüm bunlar 1 ay gibi kısa bir sürede olurken, Fed’in ana resmi değerlendirmesinde herhangi bir farklılık olmadı. Tüm bunlar o nedenle kafa karıştırıcı özelliğe sahip.

Geride kalan........

© Ekonomim