2024 yılına girmek üzere olduğumuz dönemde, çok değil bundan yaklaşık dört ay öncesinde; ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) politika adımları ile devamında dolar ve Euro için beklenen baz senaryo şöyleydi: Faiz indirimlerinde ilk adım Fed’den gelir, Fed ilk adımı ilk çeyrek sonuna doğru atar, ardından ECB adımı yılın ikinci çeyreğinde gelir, Fed yıl genelinde beş hatta altı defa faiz indirime gider, 2024 yılı genelinde güçlü dolar teması pek hakim olmaz. Böyle düşünmeyenler de vardı elbette. Ancak genele yaygın küresel açıdan ana baz senaryo bu yöndeydi ve fiyatlamalar bu şekilde yapılıyordu.

Fakat zor oyunu bozdu. Baz senaryo giderek değişmeye başladı. En son geçtiğimiz hafta içerisinde de artık iyiden iyiye bu baz senaryo değişti. Artık Fed’in bırakın bir ya da iki tane faiz indirime gitmesini, belki de hiç indirim yapmayacağı konusu fiyatlanmaya başlandı.

Neydi oyunu bozan? Jeopolitik riskler mi? Hayır değil. Jeopolitik riskler artık günümüz makroekonomik görünüm okumasında hep olmaya devam edecek. Herhangi bir varlık fiyatındaki bozulmayı jeopolitik risklere bağlamak, benim jenerasyonun ilk ve orta öğretim yılları zamanlarında “Akdeniz iklimi nasıldır?” diye sorulduğunda “Yazlar kurak ve sıcak kışlar ılık ve yağışlı” ezber cevabını vermek gibi sığ ve yetersiz kalıyor. Artık dünyanın her yerinde ne yazık ki siyasi ve askeri tansiyon yüksek. Barışçıl görünüm azalıyor. Jeopolitik riskler hep var. Oyunu bozan, ABD yıllık manşet........

© Ekonomim