Diğer

26 Mayıs 2025

Küresel ekonomide gözler uzun zamandır ABD’de para politikasının sonuçları ve Fed’in bir sonraki faiz kararına çevriliyken, Moody’s maliye politikasının sürdürülemezliği gerekçesiyle ABD’nin kredi notunu Aaa’dan Aa1’e indirdi. On yıldan fazla zamandır ABD’de kamu borç stoku ve bütçe açıklarına ilişkin tüm projeksiyonların “sürdürülemezliğe” işaret etmesi, iki yıl önce de Fitch’in not indirimine yol açmıştı.

Maliye politikasının sürdürülebilirliği, kamu borç stoku- GSYİH rasyosunun uzun vadede sabit kaldığı ya da azaldığı bir politika olarak tanımlanır. ABD ise bu görünümden çok uzakta.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in imzasını taşıyan ve her yıl yayımlanan “ABD Hükümeti Mali Raporu”nda kamu maliyesi göstergeleri, varlık-yükümlülükler ve 75 yıllık geleceğe yönelik projeksiyonlar yer alıyor. Bu rapor ABD Başkanına, Kongreye ve Amerikan halkına kapsamlı bilgilendirmeler sunuyor.

Mevcut görünüm ışığında 75 yıllık bir projeksiyona göre maliye politikasının sürdürülebilir olmadığı Mali Raporun pek çok yerinde ifade ediliyor. Rapora göre kamu borç stokunun milli gelir içindeki payının 75 yıl sonra, yani 2099 yılında yüzde 535’e ulaşacağı tahmin ediliyor.

Aşağıdaki Grafik 1, kamu gelirleri, faiz dışı harcamalar, net faiz ve kamu harcamalarının GSYİH'ye oranına ilişkin tarihsel ve güncel politika projeksiyonlarını gösteriyor.

Grafik 1.

Maliye politikasının sürdürülebilirliğine ilişkin önemli göstergelerden biri olan birincil açığın (primary deficit-faiz dışı açık) GSYİH’ye oranı ABD’de 2013’ten 2019 yılına kadar ortalama yüzde 2,1 oldu. Bu oran 2020’de pandemiye yönelik genişletici politikalar ve kamu harcamalarının artması sonucunda yüzde 13,3’e yükseldi. 2021’de ekonomik toparlanma vergi gelirlerini artırırken, birincil açık- GSYİH oranı yüzde........

© T24