Piyasalar BOJ’un 17-18 Eylül toplantısında faiz artırmasına y ihtimal biçiyor. Haziran’da politika faizini %1,00’e taşıyan merkez bankası için bu, yılın ikinci hamlesi olacak.

USD/JPY paritesi, 4 Eylül 2026 saat 09.24 itibarıyla 156,27 seviyesinde işlem görüyor. Haftalık performans -%2,37 ile dikkat çekici. Yen, dolar karşısında bu hafta yaklaşık 2,5% değer kazandı. 52 haftalık bant 145,48 – 164,00 arasında seyrediyor; yani parite şu an aralığın orta bölgesinde.

Haberler, Japonya ve ABD’nin Temmuz sonunda ortak döviz müdahalesine gittiğini hatırlatıyor. Bu müdahaleyi tetikleyen seviyelere henüz yaklaşılmadı; ancak BOJ beklentilerinin yenin altında körük gibi çalıştığı görülüyor.

Fed Denklemi Karmaşıklaştırıyor

Öte yandan Fed cephesinden gelen sinyal ters yönde Fed Valisi Waller’ın enflasyonun gerilemesi halinde faiz artışını desteklemeyebileceğini söylemesi, Eylül Fed artışı ihtimalini c’ten P’ye çekti. Yani tablo şu:

BOJ sıkılaşıyor → yen lehine

Fed duraklatabilir → dolar aleyhine

Bu iki kuvvеt aynı anda çalışınca USD/JPY üzerindeki aşağı yönlü baskı katmerleniyor.

Japonya 10 yıllık tahvil faizleri %3 sınırını 1996’dan bu yana ilk kez aştı. Hazine’nin 2027 bütçe planlamasında varsayılan faiz oranını %3,0’dan %3,8’e yükseltmesi, BOJ’un normalleşme yolculuğunun artık geri dönüşü olmayan bir eşiği geçtiğini gösteriyor. Borç servis maliyeti tek başına 36,64 T ¥ ile rekor kırıyor ,  sıkılaşmanın fiscal maliyeti göz ardı edilemez.

BOJ’un faiz artışı tek bir ülkenin para politikası........

© Para Borsa