EXPERT INVITÉ. Je suis convaincu qu’à long terme, l’évolution du titre boursier d’une société suivra assez fidèlement la progression de son bénéfice par action. Si j’étais PDG d’une entreprise cotée en Bourse, je concentrerais principalement mes efforts sur la progression du bénéfice par action (BPA) à long terme.

Cependant, à court terme, ce n’est définitivement pas toujours le cas : pour diverses raisons, des décalages et des déconnexions peuvent s’immiscer entre le cours du titre d’une société et sa performance financière. C’est l’une des raisons pour lesquelles j’estime qu’il est essentiel pour un investisseur à long terme de demeurer optimiste et de se rappeler que l’investissement est un marathon et non un sprint.

Une autre façon de vérifier la convergence à long terme entre la croissance du BPA et celle du cours d’un titre est de les comparer. Voici les taux de croissance annuels composés pour chacun de ces titres au cours des 10 dernières années :

J’en suis convaincu et j’espère que vous l’êtes aussi : à long terme, le cours d’un titre suivra l’évolution de son BPA. Comme on peut le constater dans certains des graphiques présentés, il existe parfois une déconnexion entre les deux – c’est ce qui peut créer des occasions d’investissement intéressantes.

Philippe Le Blanc, CFA, MBA

Chef des placements chez COTE 100

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