EXPERT INVITÉ. La guerre tarifaire et les tensions géopolitiques ont relancé un débat aussi ancien que les marchés eux-mêmes: la domination du dollar est-elle en train de s’éroder durablement? Derrière les discours sur la dédollarisation, la montée de l’or ou encore les alternatives monétaires, une question centrale se pose: assiste-t-on à un basculement réel ou à une lente réorganisation du système monétaire international? Synthèse et analyse d’un sujet aussi médiatique que souvent mal compris.

La domination du dollar américain est-elle réellement en train de vaciller ou assiste-t-on, une fois encore, à une lecture exagérée des évolutions géopolitiques?

Depuis plusieurs mois, les annonces se multiplient autour de systèmes de paiement alternatifs, d’accords commerciaux contournant le billet vert ou encore d’une accumulation massive d’or par certaines banques centrales. Mais ces signaux, aussi visibles soient-ils, traduisent-ils un véritable changement de régime?

Dans les faits, les monnaies émergentes restent structurellement limitées par des problèmes de convertibilité, de liquidité et de gouvernance. Elles ne disposent pas encore de l’infrastructure financière nécessaire pour concurrencer le dollar à grande échelle.

Le débat autour de la dédollarisation semble ainsi souvent plus politique qu’économique. Il reflète davantage une volonté d’émancipation stratégique qu’une réalité opérationnelle.

La vraie question est donc ailleurs: sommes-nous face à une rupture brutale ou à une transition lente, progressive et étalée sur plusieurs décennies?

Et surtout, ce qui change aujourd’hui n’est peut-être pas la domination du dollar… Mais la manière dont elle évolue.

Les dernières données du FMI (COFER, T4 2025) apportent un éclairage beaucoup plus nuancé que les discours dominants.

Le dollar américain reste largement dominant, avec 56,8% des réserves mondiales, mais atteint son niveau le plus bas depuis 1994. Il poursuit ainsi une tendance baissière lente et régulière depuis plus de dix ans.

L’euro reste stable autour de 20%,........

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