La actualización del Plan Financiero 2026 presentada por el Ministerio de Hacienda plantea un escenario que, en apariencia, combina estabilidad macroeconómica con una moderada corrección fiscal. Sin embargo, detrás de los supuestos relativamente optimistas sobre crecimiento, inflación y tasa de cambio, el documento también deja ver tensiones estructurales que siguen condicionando la sostenibilidad de las finanzas públicas colombianas.

En el frente macroeconómico, el Gobierno proyecta que la economía crecerá 2,6% en 2026, el mismo ritmo estimado para 2025 y por debajo de 3,0% que se anticipaba previamente en el Marco Fiscal de Mediano Plazo. Este crecimiento estaría impulsado principalmente por el dinamismo del consumo de los hogares, el aumento de los salarios y una recuperación gradual de la inversión, particularmente en maquinaria y equipo.

El escenario macro también supone una apreciación del peso. La tasa de cambio promedio pasaría de $4.053 por dólar en 2025 a $3.801 en 2026, lo que implicaría una apreciación cercana a 6,2% anual. En paralelo, el plan proyecta que la inflación aumentará ligeramente, pasando de 5,1% en 2025 a 5,8% en 2026, por efectos de indexación y presiones de costos.

A esto se suma un contexto externo........

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