La encuesta de expectativas del Banco de la República de octubre confirmó una tendencia que ya no puede interpretarse como ruido. Los analistas esperan que la inflación cierre 2026 en 6,85%, frente al 6,37% proyectado en la medición de enero. Desde marzo, han revisado al alza sus pronósticos en seis de las últimas siete encuestas. Para diciembre de 2027, la expectativa pasó del 4,82% al 5,19%, todavía lejos de la meta del 3%. Para el mercado, la inflación elevada dejó de ser un fenómeno pasajero.

La composición explica buena parte del ajuste. La expectativa de inflación de alimentos para 2026 pasó del 4,68% en enero al 9,26% en octubre, casi el doble, mientras que la de los precios regulados subió del 5,80% en marzo al 7,33%. Para 2027, el contagio también es visible: las expectativas de inflación de alimentos y regulados se ubican en 5,51% y 5,70%, respectivamente, ambas por encima de lo previsto a comienzos de año. La inflación sin alimentos ni regulados, que recoge en buena medida el comportamiento de los servicios, cedió desde el 6,68% registrado en enero, pero se mantiene en 6,04%, el doble de........

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